随着政策组合效应持续释放，稳经济促发展效果显现，国民经济运行总体平稳，高质量发展态势持续。同时，资本市场5月以来重拾升势，沪深300指数年内涨幅超10%，港股更以16%的涨幅领跑全球。在这场结构性行情中，“好的股票不断创出新高”的马太效应愈发显著。
但即便是投资机遇将不断显现，也不意味着在资本市场中的任何长期投资都能盈利。事实上，只有足够专业的投资人才能在长期持有的过程中，选择正确的时段配置正确的资产。伴随着经济走势，私募基金依托于自身的独特优势迅速发展，作为资本市场的一支重要力量，在引导带动社会投资、服务实体经济中发挥着独特作用。在近日与北京信汇泉私募基金管理有限公司总经理孙加滢的采访交流中，他作为价值投资、理解估值变化的擅长者介绍了信汇泉投资框架、对经济长期走势的看法和优质投资标的特征，并提出“投资要看三到五年的大趋势方向，未来持续看好中国市场”。
坚定宏观策略，关注价值投资成功
“全世界的股票都不是给散户做的”，孙加滢的论断直指核心。他援引数据称，成熟经济体养老金60%资产配置股市。而个人投资者在信息获取、资金规模、风控能力上存在天然劣势，普通投资者享受资本红利的最佳方式，是将资金交给能精准把握'三到五年大趋势'的专业机构。
创立信汇泉前，孙加滢曾任职于科研院所、一级市场、一级半市场以及二级市场等多个行业，具有十六年私募基金从业经历，积累了长期可观的投资收益、丰富的投资经验和独特的风险控制能力。
在资本市场，专业能力是穿越周期的“诺亚方舟”。于投资实操中，孙加滢形成了“宏观策略逆向价值投资，自上而下和自下而上地结合”的投资框架体系。在他看来，宏观是认清实时最好的行业的方法，基于宏观分析可以看清楚哪些行业受益、哪些行业受损并制定策略。
通过宏观经济分析，往往能够洞察经济大趋势中的机会和挑战，进而将这些宏观要素具体到细分行业和公司上。孙加滢清晰分析市场的周期规律并最终落实到行业细节和公司对比上，具体分析不同行业三年的趋势和相关公司三到五年的利润变化，结合大宗商品等大资产的配置，形成自身的投资标的组合。对于选股标准，他总结为“确定性、安全性、高收益”三点的聚合。
秉承着这样一套成熟的投资理念，孙加滢展现出惊人的风控和收益能力：2018年至今连续七年无年度亏损，成功的穿越了两次大熊市，而后还能获得和巴菲特一样高的复合收益率，而且从2022年至今还能接近翻倍，这个投资业绩属实难得。
优质资产崛起 认同经济长期向好
投资连接着供需两端，是拉动经济增长的重要引擎。高质量的投资对巩固增长有着关键作用。在采访中，孙加滢表示“未来持续看好中国市场”。他提出，康波周期萧条期具有工业化程度最完整的国家最受益，中国模式工业化程度是全世界最完整的国家，另外在工业化成熟阶段，中国必将会出现一次股市成长，因为国内拥有庞大的资金和最低估值的资产。
数据显示，随着央行放松流动性，从2024年四季度数据看，我国M2和贷款余额分别超过310万亿元、250万亿元。中国资产正迎来系统性重估，一些国际投行纷纷看多中国经济增长，摩根士丹利日前在年中展望报告中上调2025年中国经济增速预期，分别将今明两年的经济增速上调0.3个百分点和0.2个百分点，德意志银行则上调中国2025年经济增速预测0.2个百分点，野村上调0.5个百分点，高盛上调0.6个百分点。
在采访中孙加滢指出，从18年开始，中国的经济始终处于一个4.5%～5%增速的波动区间。在这种周期性的大势中，短期波动的经济好与经济坏的差异并不大，所以当下不应该再关注经济好坏的问题，更应该关注如何能构建自己的竞争优势，以这个角度去出发，信汇泉认为应该着重看3年5年的大趋势方向，认准一些时代的趋势，比如说工业化成熟阶段必然会出现的资产配置和大的宏观信息。
从国内角度看，我国经济回升向好、长期向好基本趋势没有改变，经济稳定健康发展具有坚实基础，同时信息技术革命、人口结构变化、产业转型升级、区域结构调整和城镇化发展也对经济结构、服务、效率等提出新需求。
当个人投资者还在追逐热点概念时，信汇泉已通过精密框架体系布局未来。孙加滢的投资哲学，本质上是将宏观视野、产业洞察与量化工具相结合的“科学投资”。在采访中，孙加滢表示“中国经济光明论我们很早就确定了”。
价值投资的盛宴或许才刚刚开始。
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